新华财经北京12月2日电（王柘）上周（11月25日至11月29日）地点债迎来汇集刊行，在央行加码呵护下，月末资金面看守自在宽松，供给担忧开释，在降准预期和跨年建设力量撑抓下，债市“抢跑”，利率强势下破，10年期国债收益率降至2.02%，再度邻近2%的“924”低点，收益率弧线平坦化下移。
行情追忆
上周收益率弧线举座下移。11月29日，中债国债到期收益率1年期、2年期、3年期、5年期、7年期、10年期、30年期、50年期较11月22日永别变动1.94BP、-2.19BP、-3.3BP、-4.33BP、-4.54BP、-6.26BP、-6.25BP、-5.25BP。
具体来看，周一，MLF平价缩量续作念，资金面看守自在，阛阓“抢跑”降准预期，利率全寰宇行，10年期国债活跃券240011收益率下行1.8BP至2.06%。周二，特朗普再提关税，阛阓在供给和稳增长预时间博弈，债市颤动，10年期国债活跃券240011收益率抓平2.06%。周三，受音书面影响，债市回调，10年期国债活跃券240011收益率上行0.35BP至2.0635%。周四，供给担忧开释，债市神气亢奋，10年期国债活跃券240011收益率下行2.85BP至2.035%。周五，央行公告11月进行了2000亿元国债净买入和8000亿元买断式逆回购，货币战略支抓力度加大，10年期国债活跃券240011收益率下行1BP至2.025%。
国债期货全周颤动上扬，30年期主力合约周涨1.06%，10年期主力合约涨0.17%，5年期主力合约涨0.24%，2年期主力合约涨0.09%。
中证转债指数自周三起神气转强，周五收盘报408.45，全周高涨1.50%。
一级阛阓
上周利率债悉数刊行86只、11524.33亿元，其中，国债刊行1只、620亿元，战略性银行债刊行21只、1471.10亿元，地点债刊行63只、9412.53亿元。
划定11月29日，本轮置换专项债已闪现刊行谋略的刊行领域悉数约13613.48亿元。11月已完成刊行10852.11亿元。
据已闪现公告，本周（12月2日至12月6日）国债将刊行2只、1010亿元，战略性银行债将刊行5只、270亿元，地点债将刊行52只、5486.72亿元，领域悉数6766.72亿元。
国际债市
好意思国国债收益率上周普跌，划定周五（11月29日）纽市尾盘，10年期好意思债收益率下落9.49BP，报4.1685%，全周累计下落23.17BP。2年期好意思债收益率跌7.62BP，报4.1509%，全周下落22.20BP。
好意思联储11月26日公布联邦公开阛阓委员会（FOMC）11月6日至7日会议纪要流露，委员们浩繁支抓对将来降息聘请严慎气魄，倾向于渐进式降息。
好意思联储在11月的会议上决定将联邦基金利率标的区间下调25个基点，使其基准基金利率达到4.5%至4.75%的区间，并示意，进一步调养货币战略态度将有助于保抓经济和劳能源阛阓的强劲，同期不息鼓动通胀进一步镌汰。
委员们以为，不笃定性使得对货币战略划定性进度的评估变得复杂，因此逐渐放缓战略划定是合适的。委员们一致以为，经济动作不息以庄重的速率彭胀，自本年早些工夫以来，职业增长速率有所放缓，休闲率有所上升但仍处于低位。通胀已朝着2%的标的迈进，但通胀率仍然略高。
好意思国商务部11月27日公布的数据流露，10月，好意思国个东谈主破钞开销（PCE）价钱指数环比增长0.2%，同比增长2.3%，适当预期，其中同比涨幅较9月扩大了0.2个百分点。剔除食物和能源价钱后的中枢PCE价钱指数环比增长0.3%，同比增长2.8%，相同适当阛阓预期，但同比涨幅也较9月扩大了0.1个百分点。
好意思国商务部11月27日公布的修正数据流露，本年第三季度好意思国本色国内分娩总值（GDP）按年率野心增长2.8%，与初度预估数据比拟未作调养。本年第三季度占好意思国经济总量约70%的个东谈主破钞开销增长3.5%，较初度预估数据下调了0.2个百分点。反应企业投资现象的非住宅类固定钞票投资增幅为3.8%，较此前数据上调了0.5个百分点。
CME“好意思联储不雅察”流露，好意思联储到12月累计降息25BP的概率从周初的略高于50%升至逾越66%。
公开阛阓
上周央行公开阛阓逆回购悉数净投放5180亿元，其中周一至周五逐日逆回购投放永别为2493亿元、2993亿元、2683亿元、1903亿元、4790亿元，时间逐日逆回购到期永别为1726亿元、2883亿元、3021亿元、4701亿元、6351亿元。
东谈主民银行11月25日开展9000亿元中期假贷便利（MLF）操作，期限1年，最高投标利率2.30%，最低投标利率1.90%，中标利率2.00%。因11月有1.45万亿元MLF到期，当月MLF净回笼5500亿元。
上周资金面自在宽松，资金利率不息下行。划定11月29日，DR001、R001、DR007、R007永别较11月22日变动-14.2、-15.0、-0.3、-0.9BP至1.32%、1.46%、1.64%、1.79%。
本周有14862亿元东谈主民币7天期逆回购到期，其中周一至周五逐日逆回购到期永别为2493亿元、2993亿元、2683亿元、1903亿元、4790亿元。
要闻追忆
财政部11月26日发布的数据流露，1-10月，宇宙国有及国有控股企业（以下称国有企业）贸易总收入同比增长0.9%，利润总数同比下降1.1%。国有企业贸易总收入676606.0亿元，同比增长0.9%。国有企业利润总数35371.9亿元，同比下降1.1%。国有企业应交税费48524.7亿元，同比下降0.4%。国有企业钞票欠债率64.9%，上升0.1个百分点。
国度统计局11月27日发布，1—10月份，宇宙领域以上工业企业实现利润总数58680.4亿元，同比下降4.3%。领域以上工业企业中，国有控股企业实现利润总数18530.9亿元，同比下降8.2%；股份制企业实现利润总数43718.5亿元，下降5.7%；外商及港澳台投资企业实现利润总数14559.0亿元，增长0.9%；私营企业实现利润总数16501.7亿元，下降1.3%。
1—10月份，领域以上工业企业实现贸易收入110.96万亿元，同比增长1.9%；发生贸易本钱94.75万亿元，增长2.3%；贸易收入利润率为5.29%，同比下降0.34个百分点。10月末，领域以上工业企业钞票悉数176.74万亿元，同比增长4.6%；欠债悉数102.01万亿元，增长4.5%；统统者权力悉数74.73万亿元，增长4.9%；钞票欠债率为57.7%，同比下降0.1个百分点。
东谈主民银行网站11月28日闪现数据流露，10月份，债券阛阓共刊行种种债券52361.7亿元。国债刊行11027.0亿元，地点政府债券刊行6831.3亿元，金融债券刊行7852.1亿元，公司信用类债券刊行9425.2亿元，信贷钞票支抓证券刊行401.1亿元，同行存单刊行16415.0亿元。划定10月末，债券阛阓托管余额171.3万亿元。其中，银行间阛阓托管余额150.6万亿元，来往所阛阓托管余额20.7万亿元。10月份，银行间债券阛阓现券成交25.5万亿元，日均成交13408.9亿元。划定10月末，境外机构在中国债券阛阓的托管余额4.29万亿元，占中国债券阛阓托管余额的比重为2.5%。
财政部网站11月29日发布2024年10月地点政府债券刊行和债务余额情况。数据流露，2024年10月，宇宙刊行新增债券3385亿元，其中一般债券394亿元、专项债券2991亿元。宇宙刊行再融资债券3476亿元，其中一般债券1808亿元、专项债券1668亿元。悉数，宇宙刊行地点政府债券6861亿元，其中一般债券2202亿元、专项债券4659亿元。本年1-10月，宇宙刊行新增地点政府债券45689亿元，其中一般债券6568亿元、专项债券39121亿元。宇宙刊行再融资债券28193亿元，其中一般债券12450亿元、专项债券15743亿元。宇宙刊行地点政府债券悉数73882亿元，其中一般债券19018亿元、专项债券54864亿元。
中国银行间阛阓来往商协会11月29日发布示知称，为支抓中小微企业周转单子钞票，增强供应链单子融资便利性，鼓动钞票证券化阛阓立异发展，近期与上海单子来往所股份有限公司勾搭开展供应链单子钞票证券化试点。
东谈主民银行11月29日音书，2024年11月28日，阛阓利率订价自律机制责任会议召开，审议通过了《对于优化非银同行进款利率自律解决的自律倡议》和《对于在进款服务公约中引入“利率调养兜底条件”的自律倡议》。
国度统计局11月30日发布2024年11月中国采购司理指数运转情况流露，11月份，制造业采购司理指数（PMI）为50.3%，比上月上升0.2个百分点。详细PMI产出指数为50.8%，与上月抓平。
机构不雅点
德邦证券：近期地点债刊行情况较好、同行进款降息、央行公开阛阓操作投放大皆流动性，短期内利好罢了较多带来阛阓行情快速高涨，10年期国债收益率可能仍有向下冲破空间，但2.0%要津点位隔邻的止盈压力可能也较大，可能会追忆颤动或小幅回调，苛刻在弧线快速牛平后，不错逐渐镌汰久期保留收益，不宜进一步追涨。
华安证券：刻下长债回到“924新政”前位置，一经追涨者众。10Y国债到期收益率抓续下行至2.02%，点位回到9月下旬水平，但商量到OMO降息，以战略利率为锚来看刻下长债较前低仍有约20bp的空间。从资金利率阐明来看，月末DR007降至1.64%， R007与DR007利差保抓在15bp内，周内银行系净融出举座看守在5万亿元隔邻， MLF缩量续作下阛阓提前抢跑降准预期，周五存单自律解决音书催化下单日存单利率快速下行，1YFR007降至1.60%，达2021年以来最低值，隐含资金面乐不雅预期，因此中短债利率有望进一步下行，最终莳植长债的性价比。
中信建投：年内来看，邻近岁末年头，中央经济责任会议及来岁战略不笃定性或对债市预期带来一定扰动，现在仍在战略窗口期，且刻下PMI、地产销售、中枢CPI等部分经济决策有所改善，以及短期内战略效用难以证伪，长端利率无大幅下行基础。这一阶段，投资上，苛刻看守颤动市念念路，以短久期中高档第信用债为底仓，参与长端利率波段操作，并保抓组合流动性。瞻望2025年与中永恒，仍然以为在化债大配景下，利率莫得趋势回升基础，10Y国债有望下行至1.8%至1.9%区间。